Investire in titoli di stato

Cosa sono i titoli di stato?

Lo stato italiano tramite il Ministero dell'Economia e delle Finanze emette periodicamente obbligazioni che hanno lo scopo di finanziare il debito pubblico nazionale.

In Italia abbiamo 5 categorie di titoli di stato con caratteristiche diverse di termini di scadenza, modalità di pagamento degli interessi e rendimento.

Queste tipologie sono:

Nome titolo	Durata	Pagamento del rendimento
BOT Buoni Ordinari del Tesoro	3, 6 e 12 mesi	Scarto d’emissione
CCT Certificati del Credito del Tesoro	7 anni	Scarto d’emissione Cedole variabili semestrali
CTZ Certificati del Tesoro Zero Coupon	24 mesi	Scarto d’emissione
BTP Buoni del Tesoro Poliennali	3, 5, 10, 15 e 30 anni	Scarto d’emissione Cedole fisse semestrali
BTP€i Buoni del Tesoro Poliennali Indicizzati	Solitamente 5 e 10 anni	Scarto d’emissione e Cedole fisse semestrali Rivalutati in base all’andamento dell’inflazione europea

Lo scarto di emissione è la differenza tra il valore di acquisto di un'obbligazione o titolo di stato e il valore nominale rimborsato alla scadenza. 

ES. Acquistando BOT per un valore nominale di 10000€ al prezzo di 8800€ e incassando alla scadenza l'intero valore nominale, si avrà uno scarto di emissione di 1200€ che risulta essere qindi il rendimento dell'obbligazione.

Il guadagno di un'investimento in BOT e CTZ si basa solamente sullo scarto d'emissione, il discorso è differente invece per le altre categorie di titoli di stato. I CCT e BTP staccano periodicamente delle cedole del valore dell'interesse. Per questo motivo è possibile che il valore di mercato di questi titoli, magari vicini a scadenza, sia superiore del valore nominale, lo scarto d'emissione negativo in questo caso è superato dal rendimento della cedola ed il rendimento globale dell'investimento nel titolo risulta positivo.

L'acquisto dei titoli di stato può avvenire tramite una banca o un intermediario finanziario, in fase di asta di emessione oppure nel mercato secondario.

Sottoscrizione in asta

- Secondo un calendario pubblico 

- Importo minimo 1000€

- Non si conosce l'esatto prezzo di emissione

- Non si pagano le commissioni bancarie*

Acquisto sul mercato secondario

- Si conosce il prezzo di mercato d'acquisto e di vendita

- Si pagano le commissioni bancarie

*Questi argomenti sono approfonditi in altri articoli

In generale il prelievo fiscale sugli interessi avviene mediante l'applicazione di una imposta sostitutiva da parte della banca o intermediario finanziario, per i titoli di stato l'aliquota è fissa al 12,5%. L'aliquota delle rendite finanziarie derivate da azioni o obbligazioni non statali è al 20%.